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恢复巴菲特投资生涯的运作
新闻来源:dede58.com   添加时间:2019-05-05 18:38   浏览次数:
许多进入股市的投资者最终发现很难在股市中获利。。 投资应该向最成功的人学习,他们中的许多人已经学习了巴菲特的思想。。 然而,不知道对他购买的估价标准了解得够多了。 这篇文章回顾了巴菲特的投资生涯,看看它能给我们什么启示。。 作者:南山路 让我们来看看巴菲特的早期: 1958年:桑伯恩地图公司 巴菲特以总市值4英镑收购了这家公司。7300万美元。。 那一年的净利润为10万美元,47倍的市盈率似乎并不便宜。。 但是公司的资产负债表里面有700万美元的投资组合。S。 价值美元的股票和债券,这大大高于公司的市场价值,公司的业务仍有改进的余地。。 巴菲特收购控股公司后,进行了拆分、重组和有利可图的投资。。 1961年:登普斯特农业机械制造公司 这家公司生产风车和水泵,而且经营很差。。 该公司市值为2美元。1500万英镑和负净利润。。 从资产负债表来看,该公司的总资产为6。9200万美元,负债为2。3200万美元,净资产为400万美元。600万美元。。 然而,巴菲特是保守的,对应收账款给予15%的资产折扣,对存货给予40%的折扣,对账面价值的负债给予100%折扣。 巴菲特最终以每股面值63%的巨大折扣购买了这些股票,这是另一家市值低于其净资产的公司。。巴菲特还重组和拆分了公司,并收回了利润。 1964年:美国运通 这是一个大家都熟悉的案例。当时,美国运通受到色拉油骗局的威胁。为了保护公司的声誉,董事长决定赔偿这些债务。这是一家高质量的公司——在过去的9年里,营业收入在复利的净利润增长了12%,在复利的净利润增长了10%。当时,该公司的总市值为1。76美元。净利润为1100万美元,市盈率为16倍(危机前为24倍)。 巴菲特几乎肯定不会支付16倍的收益。但是巴菲特为什么要买它呢? 因为他看到公司的浮动存款的投资收入并不包括在净利润总额中,而是包括在股东权益中。调整后,公司的市盈率为14倍。两次。该公司还有前景光明的信用卡业务(以及富国银行、赫兹租车和其他业务)。对巴菲特来说,美国运通并不是一个特别便宜的购买案例。 1965年:伯克希尔·哈撒韦公司 伯克希尔的名字现在在投资界如雷贯耳——对s。但是巴菲特总是说收购这家公司是一个巨大的错误。该公司的业务是生产市场价值为11英镑的纺织品。300万美元。S。美元和1美元的利润。7300万美元。S。市盈率为6倍的美元。6次。 从资产负债表来看,公司的市值不到公司账面价值的20%。此外,公司可以产生正现金流5。每年300万元。如果这种情况持续两年,投资者将能够免费获得该企业。巴菲特似乎赚了很多钱! 但事实上,由于来自亚洲廉价和优质纺织品的竞争,伯克希尔的纺织业务恶化了。20世纪80年代巴菲特被迫关闭工厂时,他过去生产的机器只能以废金属的价格出售。正是在伯克希尔,他遭受了巨大损失,成为巴菲特投资生涯的转折点之一。从那以后,巴菲特更加关注通过收购目标创造现金流的能力。“以合理的价格收购一家伟大的公司远胜于以低廉的价格收购一家平庸的公司”是一句名言,大概是因为这个巨大的错误引起的感叹。 从中期来看,巴菲特更倾向于购买高质量的公司: 1967年:国家保险公司 这是一家高质量的保险公司。巴菲特以8美元收购了国家保险公司。1967年600万。当时,公司的净利润是1.600万英镑,相当于5。4次,公司的净资产回报率超过20%。与此同时,保险公司还拥有3000多万美元的保险费投资组合。仅这一组合的价值就比他的8美元高出三倍多。600万购买价格。。这个价格有多便宜! 1972年:西施糖果公司 Xi·施坎是巴菲特最成功的投资之一。这是一家未上市的高质量品牌公司。1972年,它的营业收入是31岁。300万美元,净利润为2.100万美元(根据48%的所得税,税前利润为400万美元),净资产回报率为26%,净利润在复利增长16%。 巴菲特以2500万美元的价格购买了Xi施糖果,相当于11。收入的9倍。巴菲特为高质量企业付出了更高的代价(巴菲特对普通企业的出价一般不超过收益的5倍)。 Xi石糖现在每年的净利润超过2500万美元。每年提供的巨额现金流为巴菲特的投资生涯做出了巨大贡献。 1973年:《华盛顿邮报》 《华盛顿邮报》也是巴菲特的著名作品。在过去十年中,该公司的复合增长率为11%,股本回报率为18%。 巴菲特拿了10英镑。以9的市盈率收购《华盛顿邮报》对巴菲特来说是合理且不便宜的。他再次为高质量的企业支付了溢价。 1976年:GEICO保险公司 当时,由于董事长过度强调增长,导致承销决策失误和失控索赔,该公司陷入困境,濒临破产边缘。股价也从几年前的61美元跌至每股2美元。 巴菲特在1976年到3。18美元的价格被复制到底部和1。该公司购买了300万股股票。值得注意的是,巴菲特在收购前与公司新任首席执行官进行了几个小时的私下会谈,并利用他的影响力帮助公司筹集资金,度过难关。巴菲特随后继续购买该公司的股份,直到他最终持有100%的股份。 1983年:内布拉斯加州家具店 这是巴菲特和传奇夫人的故事。B。 这家公司有多好? 该公司的管理费仅为以管理闻名的沃尔玛的1/3管理费,每平方英尺的销售额是沃尔玛的4倍。公司没有负债。 1983年,巴菲特用5500万美元收购了该公司80%的股份。该公司今年的净利润为8.100万美元(税前利润为1500万美元)。)。相应的市盈率8倍。5倍,市净率是0。8次。巴菲特在这笔交易中赚了很多钱。 1985年:大都会广播公司 这是一家具有垄断属性和优良品质的公司。在过去的25年里,该公司实现了23%的复合年增长率(奇迹)和26%的股本回报率。 巴菲特拿了14英镑。与巴菲特早年相比,以4倍的市盈率购买并不特别便宜。 1988年:可口可乐公司 当1987年黑色星期一崩盘时,公司董事长发现一些人在大幅增持股票。可口可乐公司已经连续10年实现了55%的股本回报率。超过5%,复合增长率过去十年的净利润超过12%。 巴菲特1988年至1989年收购可口可乐时,股价约为33至42美元,每股收益为2。43美元,相当于市盈率约为14-17倍。对于这样一家大公司来说,购买价格非常便宜。 1989年:美国航空集团 巴菲特一直认为这是他自己投资的失败案例。当时,美国航空公司的总市值为1美元。股票价格为35美元,市盈率为6。6次。 巴菲特,9岁。以25%的股息率购买优先股,并保持每股60美元的转换。 随着竞争加剧,该公司濒临破产,巴菲特优先股的价值大幅下跌。巴菲特想亏本出售,但他找不到买家。幸运的是,该公司恢复了盈利能力,不仅偿还了债务,还让巴菲特发了财。 1990年:富国银行 当时,美国正处于经济衰退中,富国银行也面临着房地产衰退,股价较上年高点下跌了25%。 当时,富国银行的市值为3美元。20亿英镑,市盈率约为6倍,市净率为1。双倍,股本回报率24%。巴菲特的投资回报率极高,他仍然是富国银行的主要股东。 1998年:普通再保险公司 1998年,巴菲特以22英镑的价格用现金和股票购买了100%的通用再保险股票。10亿美元。 1998年是牛市的一年,许多股票价值很高。1997年底,通用再保险每股212美元的股价相当于市盈率的18倍和市净率的2倍。在巴菲特的投资历史中,这种买入估值确实很高。他应该仍然喜欢公司的保险浮动。此外,伯克希尔当时的股价也非常高,相当于一个证券交易所。但总的来说,这笔交易的价格非常昂贵,是巴菲特为数不多的溢价收购。 1999年:中美能源公司 巴菲特每股35英镑。以现金形式支付给中美能源公司05美元,比公司收盘价高29%。 当时,牛市是疯狂的。从估值的角度看巴菲特的购买市盈率17。4次,非常高。然而,仔细研究表明,这是一项非常复杂的收购。巴菲特没有支付每股35英镑。以05美元购买流通中的7200万股,因为这将花费他们200万美元。50亿英镑,他只付12英镑。5%现金。5亿美元,更像是投资收益率为11%的固定债券,拥有公司76%的利润,调整后的购买市盈率仅为13。五次。在这项投资中,巴菲特最重要的是公司经理团队。最终巴菲特再次赚了很多钱。 2003亚游智能游戏机数码电子年:中石油 中石油是许多中国股东心中的永久痛,也是巴菲特近距离给我们的生动教训。 2003年,巴菲特花了4。8美元。以每股2元的收购价格收购中石油h股80亿元。当时,中石油的市值为370亿美元,每股收益为0。4元每股净资产为2元,流动净资产为0。32元。当时,中石油的市盈率是5倍,市净率是1倍。 相反,根据2006年年报,当中石油在2007年a股上市时,其每股收益为0。76元,发行价格为16元,市盈率为21倍。当天,市场价格首次以48元开盘,市盈率高达63倍。 尽管一些中国股东出于恐惧争相以48元的价格收购中石油的新股,但巴菲特大幅减持了近14元的中石油h股。 根据巴菲特当时对中石油的出售价格,其市盈率为18倍,市净率为3。七次。巴菲特在2003年以2元人民币收购了中石油,到2007年,股价已经达到14元人民币的清算水平,4年回报率为7倍。然而,在以48元的价格买入之后,十年后它仍然损失了80%以上。这一课可以说是痛苦的。! 2008年:比亚迪 2008年9月26日,在美国。S。金融危机,巴菲特认购了2。5%,每股8港元(相当于每股6元)。2。比亚迪50亿股,约占此次配股后比亚迪股份的10%,总交易价值约为1.80亿港元。 巴菲特以仅为10的市盈率收购了比亚迪。2倍,市净率1。53次。这项投资让巴菲特盈利,并且仍然持有比亚迪。 了解巴菲特的买入估值。购买你所拥有的股票时,市盈率是多少 你知道大多数投资者瞬间损失的真相吗?你买的估价太高了! 太贵了。! 购买高估值的股票并不一定意味着亏损(有时对好公司来说,购买高市盈率的股票是值得的),但购买高估值的股票大多会导致亏损(因为好公司太少),尤其是高估值需要非常高的增长才能消化。但世界上最困难的事情是保持长期的高增长。投资大师格雷厄姆讨厌高价值股票,称之为“有毒资产”。"。 现在我终于明白,在许多股票的禁令解除后,大大小小的非居民都有强烈的逃跑冲动。虽然证券及期货事务监察委员会(证监会)严格减持股份(让涓涓细流的水流花很长时间才能耗尽减持股份),但它似乎在保护我们的中小股东。然而,我们反过来认为这并不意味着“家乡,慢慢跑”。 当你购买这些股票并想增加甚至翻倍时,大公司和小公司都担心如何减持,这是那些高价值股票的真实写照。 对于那些想在股市长期生存并获利的投资者来说,购买股票最好严格遵循巴菲特的估值标准。 在这个“七亏一盈”的市场里,生活比任何事情都重要。因此,有必要能够抵制诱惑,保持理性,拒绝一些看起来漂亮、价值高的股票。 免责声明:自媒体提供的所有内容均来自自媒体,版权归原作者所有。请联系原作者并获得重印许可。这篇文章的观点只代表作者本人,而不是新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不作为投资依据。投资是有风险的,所以进入市场时要小心。
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