行业新闻
[对基金]目标日期基金:为投资者提供“一站式综
新闻来源:dede58.com   添加时间:2019-04-11 10:39   浏览次数:

华安基金组合投资部基金经理杨志远表示:从全生命周期的角度来看,投资组合的资产配置在初始阶段追求盈利能力和资产增值,从而保持了相对较高的股权资产配置比例;中期阶段,稳定配置基础上的收入增加,资产保值需求逐渐增加,权益资产配置比例逐渐下降。 在最后阶段,寻找现有资产的价值,固定收益资产的配置占主导地位。。

从海外目标日期基金市场来看,各资产管理公司根据不同的市场需求、研究成果和投资理念,引入了不同的资产下跌轨迹模式,主要包括曲线、阶梯、n等。。

1。 弯曲滑轨

采用曲线下滑道的代表性公司有先锋公司和富达公司等 滑行路径的设计涉及许多因素假设和参数估计。例如,先锋公司使用生命周期生命周期投资模型(VLCM)来设计滑行路径,该模型寻求效用最大化。它需要估计投资者的个人特征参数(风险厌恶、储蓄率、工资增长、支出需求等)。)和资本市场参数(VCMM模型生成对大类资产回报的预测),以便选择具有最大预期效用的资产下滑路径。

2。阶梯式滑道

采用梯型下滑道的代表性公司有美国教师退休基金会(TIAA)、荷兰银行金融(沃亚)等。以TIAA的目标日期基金为例。在目标日期前45年,权益和固定收益资产的分配比例分别为95%和5%。权益资产的比例下降了0。25%,直到目标日期25年后,权益资产的比例下降了1。目标日期前6%。阶梯型滑行路径呈现相对简单直观的投资理念,在不同时间点有特定的资产配置比率,便于养老金投资者观察和理解。

3。n型滑行路径

N型(梯形)下降轨迹是独一无二的。以加拿大皇家银行股份有限公司萨博的下降轨迹为例,权益资产的配置比率呈现先上升后下降的过程。加拿大皇家银行(RBC GAM)认为,当投资者首次加入养老金投资计划时,他们投资经验不足,风险承受能力低,更倾向于低风险分配。此时,权益资产的比例相对较低。权益资产的比例达到最高水平,而投资者的收入和贡献以及投资经验都有所增加。随着目标日期的临近,权益资产的分配比例日益下降。下行轨迹初始阶段相对稳定的风险特征有利于养老金投资者良好的投资体验,也有利于吸引投资经验不足、储蓄率低的投资者加入养老金投资计划。

如前所述,不同的资产下降轨迹模式源于资产管理公司在市场需求、投资理念、研究成果等方面的差异化做法。不建议仅从资产下降轨道中选择或评估目标日期基金。先锋用公司自己统一的参数估计和分配模型模拟分析了曲线下滑道和阶梯下滑道的投资回报,两者的最终风险回报情景几乎相同。

基于海外成熟市场对目标日期基金的投资实践、国内资本市场环境和国内养老投资者的实际情况,华安基金旗下的养老目标日期基金采取了逐步下行的轨道,为投资者提供了“一站式、一体化”的养老投资体验。华安养老金目标2030年3年持有期混合基金即将开始发售和募集。从基金合同生效日至2023年亚游智能游戏机数码电子底,基金股权资产配置的目标权重为50%。自那以后,该基金采取了逐步下降的模式,每年逐步将权益资产降低5%,直到商定的目标日期降至15%。通过这种资产配置的下行路径,基金的投资风格从“进取型”转变为“稳健型”,最后转变为“保守型”。投资组合的整体风险随着时间的推移而逐渐降低,从而稳步实现养老金投资目标。

。。

? ?

在线客服

  • QQ交谈
  • 电话:0898-68889888
  • 微信号:215125